Oro Opciones Contrato Especificaciones Acerca de Oro Los futuros de oro son herramientas de cobertura para los productores comerciales y los usuarios de oro. También proporcionan el descubrimiento global del precio del oro y las oportunidades para la diversificación de la cartera. Además, ellos ofrecen oportunidades comerciales continuas, ya que los precios del oro responden rápidamente a los eventos políticos y económicos. Servir como una alternativa a la inversión en lingotes de oro, monedas y minería. Cosas que debe saber sobre los contratos: Estilo Puede ser intercambiado fuera de intercambio para compensar sólo a través de CME ClearPort Metales Comentario Enlaces rápidos Relacionado con el producto Relacionado con el producto Avisos de entrega Recursos Regístrese para actualizaciones periódicas aquí y administrar sus preferencias de correo electrónico. CME Group / Chicago HQ Teléfono: 1 312 930 1000 Llamada Gratuita (Sólo para EE. UU.): 1 866 716 7274 CME Group es el mercado de derivados más grande y diverso del mundo. La compañía está formada por cuatro mercados de contratos designados (DCM). Para obtener más información sobre las reglas de cada intercambio y los listados de productos, haga clic en los enlaces a CME. CBOT. NYMEX y COMEX. 2016 CME Group Inc. Todos los derechos reservados. Opciones Fundamentos: Cómo funcionan las opciones Ahora que conoce los conceptos básicos de las opciones, aquí hay un ejemplo de cómo funcionan. Bueno, utilice una empresa ficticia llamada Corys Tequila Company. Digamos que el 1 de mayo, el precio de las acciones de Corys Tequila Co. es de 67 y la prima (costo) es 3,15 para una llamada de 70 de julio, lo que indica que la expiración es el tercer viernes de julio y el precio de ejercicio es 70. El precio total del contrato es 3,15 x 100 315. En realidad, youd también tienen que tener en cuenta las comisiones, pero bien ignorarlos para este ejemplo. Recuerde, un contrato de opción de compra de acciones es la opción de comprar 100 acciones thats por qué debe multiplicar el contrato por 100 para obtener el precio total. El precio de ejercicio de 70 significa que el precio de la acción debe subir por encima de 70 antes de que la opción de compra vale cualquier cosa además, porque el contrato es 3,15 por acción, el precio de equilibrio sería 73,15. Cuando el precio de las acciones es 67, es menor que el precio de huelga 70, por lo que la opción es inútil. Pero no olvide que youve pagado 315 por la opción, por lo que actualmente están abajo por esta cantidad. Tres semanas más tarde el precio de la acción es 78. El contrato de opciones ha aumentado junto con el precio de la acción y ahora vale 8,25 x 100 825. Reste lo que pagó por el contrato, y su beneficio es (8,25 - 3,15) x 100 510. Usted Casi se duplicó nuestro dinero en sólo tres semanas Usted podría vender sus opciones, que se llama cerrar su posición, y tomar sus beneficios - a menos, por supuesto, usted piensa que el precio de las acciones seguirá aumentando. Por el bien de este ejemplo, digamos que lo dejamos andar. En la fecha de vencimiento, el precio cae a 62. Debido a que esto es menor que nuestro precio de huelga 70 y no hay tiempo, el contrato de opción es inútil. Ahora estamos abajo a la inversión original de 315. Para resumir, aquí es lo que sucedió a nuestra inversión de la opción: El oscilación del precio para la longitud de este contrato de alto a bajo era 825, que nos habría dado sobre el doble de nuestra inversión original. Esto es apalancamiento en la acción. Ejercicio versus negociación Hasta ahora hemos hablado de opciones como el derecho a comprar o vender (ejercer) el subyacente. Esto es cierto, pero en realidad, la mayoría de las opciones no se ejercen realmente. En nuestro ejemplo, usted podría hacer el dinero ejercitando en 70 y entonces vendiendo la acción detrás en el mercado en 78 para un beneficio de 8 una parte. También podría mantener el stock, sabiendo que fueron capaces de comprar a un descuento al valor actual. Sin embargo, la mayoría de los titulares de tiempo optar por tomar sus beneficios mediante el comercio fuera (cerrando) su posición. Esto significa que los titulares venden sus opciones en el mercado, y los escritores compran sus posiciones de nuevo para cerrar. De acuerdo con la CBOE, alrededor de 10 de las opciones se ejercen, 60 se comercializan y 30 vence sin valor. Valor intrínseco y valor de tiempo En este punto vale la pena explicar más sobre el precio de las opciones. En nuestro ejemplo la prima (precio) de la opción pasó de 3.15 a 8.25. Estas fluctuaciones pueden ser explicadas por el valor intrínseco y el valor del tiempo. Básicamente, una prima de las opciones es su valor intrínseco del valor del tiempo. Recuerde, valor intrínseco es la cantidad en el dinero, que, para una opción de compra, significa que el precio de la acción es igual al precio de ejercicio. El valor de tiempo representa la posibilidad de que la opción aumente en valor. Por lo tanto, el precio de la opción en nuestro ejemplo se puede pensar en lo siguiente: En las opciones de la vida real casi siempre el comercio por encima del valor intrínseco. Si se está preguntando, simplemente elegimos los números de este ejemplo para demostrar cómo funcionan las opciones. Suscríbete a Noticias para usar para obtener las últimas ideas y análisis Gracias por registrarte en Investopedia Insights - Noticias para usar. El precio de una opción, también conocida como la prima, tiene dos componentes básicos: el valor intrínseco y el valor de tiempo. Entender estos factores mejor puede ayudar al comerciante a discernir cuál. Aproveche los movimientos de acciones conociendo estos derivados. Las opciones pueden ser una excelente adición a una cartera. Descubre cómo empezar. Los principales impulsores de un precio de las opciones son el precio actual de las acciones subyacentes, el valor intrínseco de las opciones, su plazo de vencimiento y la volatilidad. Obtenga más información sobre las opciones sobre acciones, incluyendo algunas terminologías básicas y la fuente de beneficios. Una breve descripción de cómo proporcionar desde el uso de opciones de llamada en su cartera. Hay momentos en que un inversionista no debe ejercer una opción. Averigüe cuándo sostener y cuándo doblar. Un breve resumen de cómo beneficiarse de usar opciones de venta en su cartera. Preguntas Frecuentes La depreciación puede usarse como un gasto deducible de impuestos para reducir los costos tributarios, reforzando el flujo de caja. Aprenda cómo Warren Buffett tuvo tanto éxito a través de su asistencia a múltiples escuelas de prestigio y sus experiencias en el mundo real. El Instituto CFA le permite a un individuo una cantidad ilimitada de intentos en cada examen. Aunque usted puede intentar el examen. Conozca los salarios promedio de los analistas de bolsa en los Estados Unidos y los diferentes factores que afectan los salarios y los niveles generales. Preguntas Frecuentes La depreciación puede usarse como un gasto deducible de impuestos para reducir los costos tributarios, reforzando el flujo de caja. Aprenda cómo Warren Buffett tuvo tanto éxito a través de su asistencia a múltiples escuelas de prestigio y sus experiencias en el mundo real. El Instituto CFA le permite a un individuo una cantidad ilimitada de intentos en cada examen. Aunque usted puede intentar el examen. Conozca los salarios promedio de los analistas de bolsa en los Estados Unidos y los diferentes factores que afectan los salarios y los niveles generales. Opciones de compra Una opción de compra le da al propietario el derecho, pero no la obligación de comprar el activo subyacente (un contrato de futuros) En o antes de la fecha de vencimiento. Se llaman Opciones de llamada porque el comprador de la opción puede cancelar el activo subyacente del vendedor de la opción. Para tener este derecho o elección el comprador hace un pago al vendedor llamado una prima. Esta prima es la más que el comprador puede perder, ya que el vendedor nunca puede pedir más dinero una vez que se compra la opción. El comprador entonces espera que el precio de la mercancía o futuros suba porque eso debe aumentar el valor de su opción de la llamada, permitiéndole venderla más adelante para un beneficio. Veamos un par de ejemplos para ayudar a explicar cómo funciona una llamada. Ejemplo de opción de compra de bienes raíces Utilice un ejemplo de opción de terreno donde se conozca una finca que tiene un valor actual de 100.000, pero existe la posibilidad de que aumente drásticamente en el próximo año porque usted sabe que una cadena de hoteles está pensando en comprar la Propiedad para 200.000 para construir un hotel enorme allí. Así que se acercan al dueño de la tierra, un agricultor, y le dicen que desea la opción de comprar la tierra de él en el próximo año por 120.000 y le pagan 5.000 para este derecho o opción. Los 5.000 o prima, que le dan al propietario es su compensación por él renunciar a la derecha de vender la propiedad durante el próximo año a otra persona y que le obligue a vender a usted por 120.000 si así lo desea. Un par de meses más tarde, la cadena de hoteles se acerca al agricultor y le dice que va a comprar la propiedad de 200.000. Por desgracia, para el agricultor debe informarles que no puede vender a ellos porque le vendió la opción a usted. La cadena de hoteles se acerca a usted y dice que quieren que les vendan la tierra por 200.000 ya que ahora tienen los derechos de la venta propertys. Ahora tiene dos opciones para hacer su dinero. En la primera opción puede ejercer su opción y comprar la propiedad de 120.000 del agricultor y dar la vuelta y vender a la cadena de hotel por 200.000 con un beneficio de 75.000. 200.000 de la cadena de hoteles mdash120.000 al agricultor mdash5.000 por el precio de la opción Por desgracia, no tiene 120.000 para comprar la propiedad por lo que se quedan con la segunda opción. La segunda opción le permite vender la opción directamente a la cadena hotelera para un beneficio atractivo y luego pueden ejercer la opción y comprar la tierra del agricultor. Si la opción permite al titular comprar la propiedad por 120.000 y la propiedad ahora vale 200.000, entonces la opción debe valer por lo menos 80.000, que es exactamente lo que la cadena de hoteles está dispuesto a pagar por ello. En este escenario usted todavía hará 75.000. 80.000 de la cadena de hoteles mdash5.000 pagado por la opción En este ejemplo todo el mundo es feliz. El agricultor obtuvo 20.000 más de lo que pensaba que la tierra valía más 5.000 para la opción de compensarle un beneficio de 25.000. La cadena de hotel recibe la propiedad por el precio que estaban dispuestos a pagar y ahora puede construir un nuevo hotel. Usted hizo 75.000 en una inversión de riesgo limitada de 5.000 debido a su visión. Esta es la misma opción que usted estará haciendo en los mercados de commodities y futuros que comercializa. Normalmente no ejercer su opción y comprar el producto subyacente porque entonces usted tendrá que llegar con el dinero para el margen en la posición de futuros al igual que habría tenido que llegar a los 120.000 para comprar la propiedad. En su lugar simplemente dar la vuelta y vender la opción en el mercado para su beneficio. Tenía la cadena de hotel decidió no, pero la propiedad, entonces habría tenido que dejar que la opción vence sin valor y habría perdido los 5.000. Ejemplo de opción de compra de Futuros Ahora vamos a usar un ejemplo con el cual usted puede estar involucrado en los mercados de futuros. Supongamos que usted piensa que el oro va a subir de precio y los futuros de diciembre de oro se están negociando actualmente en 1.400 por onza y ahora es a mediados de septiembre. Así que usted compra un diciembre de Oro 1.500 llamada para 10.00 que es de 1.000 cada uno (1,00 en oro vale 100). Bajo este escenario como un comprador de opción el más que se arriesga en este comercio en particular es de 1.000 que es el costo de la opción. Su potencial es ilimitado ya que la opción valdrá la pena cualquier futuros de diciembre de oro por encima de 1.500. En el escenario perfecto, se venden la opción de vuelta para obtener un beneficio cuando usted piensa que el oro ha superado. Digamos que el oro llega a 1.550 por onza a mediados de noviembre (que es cuando expiran las opciones de diciembre de oro) y desea tomar sus ganancias. Usted debe ser capaz de averiguar lo que la opción está operando en sin siquiera obtener una cotización de su agente o del periódico. Sólo tomar donde los futuros de diciembre de oro se cotizan a lo que es 1,550 por onza en nuestro ejemplo y restar de que el precio de ejercicio de la opción que es de 1400 y se llega a 150 que es el valor intrínseco de las opciones. El valor intrínseco es la cantidad que el activo subyacente es a través del precio de ejercicio o in-the-money. 1,550 Activo subyacente (diciembre de futuros de oro) mdash1,400 Precio de ejercicio 150 Valor intrínseco Cada dólar en el oro vale 100, por lo que 150 dólares en el mercado de oro vale 15.000 (150x100). Eso es lo que la opción debe valer. Para calcular su ganancia tomar 15.000 - 1.000 14.000 beneficios en una inversión de 1.000. Por supuesto, si el oro estaba por debajo de su precio de ejercicio de 1.500 en la expiación sería inútil y perdería su prima de 1.000 más la comisión que pagó. Futuros: un ejemplo del mundo real Ahora que usted está más familiarizado con los conceptos y herramientas de futuros comerciales, echemos un vistazo a un hipotético ejemplo paso a paso. Paso 1: Elija una firma de corretaje y abra una cuenta - Para este ejemplo, usaremos la firma de corretaje XYZ y abriremos una cuenta. Paso 2: Decidir qué categoría de futuros para el comercio - Para este ejemplo, vamos a optar por el comercio de futuros de metales. Paso 3: Decida qué instrumento para el comercio dentro de su categoría elegida - Permite elegir el oro. Paso 4: Llevar a cabo la investigación en su mercado elegido - Esta investigación puede ser de carácter fundamental o técnico en función de sus preferencias. De cualquier manera, cuanto más trabajo haces, mejores serán sus resultados comerciales. Paso 5: formar una opinión sobre el mercado - Digamos que después de hacer nuestra investigación decidimos que el oro es probable que aumente de su nivel actual de alrededor de 1675 / oz. A alrededor de 2000 / oz. Durante los próximos seis a 12 meses. Paso 6: Decidir la mejor manera de expresar nuestra opinión - En este caso, ya que creemos que el precio subirá, queremos comprar un contrato de futuros sobre el oro - pero que Paso 7a: Evaluar los contratos disponibles - Hay dos contratos de oro. El contrato estándar cubre 100 onzas, y el contrato de E-micro cubre 10 onzas. Con el fin de gestionar nuestro riesgo en nuestra incursión inicial en el mercado de futuros, vamos a elegir el contrato E-micro. Paso 7b: Evaluar los contratos disponibles - A continuación elegimos el mes en el que queremos que el contrato expire. Recuerde, con los futuros no es suficiente para obtener la dirección del derecho de mercado, también es necesario para obtener el derecho de sincronización. Un contrato más largo nos da más tiempo para estar en lo cierto, pero también es más caro. Puesto que nuestra opinión de mercado es para un movimiento más alto en 6-12 meses, podemos elegir un contrato que expira en cuatro meses, ocho meses, o 10 meses. Vamos a elegir 10 meses. Paso 8: Ejecutar el comercio - Vamos a comprar un contrato de 10 meses de oro E-micro. Para este ejercicio, supongamos que pagamos un precio de 1680. Paso 9: Coloque el margen inicial - En este caso, el requisito de cambio actual es 911. Paso 10: Fije la pérdida de parada - Digamos que no queremos perder más de 30 de nuestros Apuesta, por lo que si el valor de nuestro contrato cae por debajo de 625 vamos a vender. Paso 11: Monitorear el mercado y ajustar la posición en consecuencia. Nota: Este ejemplo es puramente hipotético y no es una recomendación u opinión. Estos son pasos básicos para la ejecución de un comercio de futuros y usted puede encontrar que un proceso diferente funciona para usted. A medida que adquiera más experiencia y conocimiento, es probable que desarrolle su propio sistema con el que se sienta cómodo. Futuros Futuros Introducción a los Futuros Oro Un futuro es simplemente un acuerdo para negociar oro a plazos (es decir, montos y precios) decidido ahora. Pero con un día de liquidación en el futuro. Eso significa que usted no tiene que pagar hasta ahora (al menos no en su totalidad) y el vendedor no tiene que entregarle cualquier oro todavía. Es tan fácil como eso. El día de liquidación es el día en que tiene lugar el cambio real, es decir, cuando el comprador paga y el vendedor entrega el oro. Por lo general hasta 3 meses por delante. La mayoría de los comerciantes de futuros utilizan el retraso para permitirles especular - en ambos sentidos. Su intención es vender todo lo que han comprado, o comprar cualquier cosa que han vendido, antes de llegar al día de liquidación. Entonces sólo tendrán que liquidar sus ganancias y pérdidas. De esta manera pueden comerciar en cantidades mucho mayores y asumir mayores riesgos para recompensas más grandes de lo que podrían si tuvieran que liquidar sus operaciones tan pronto como se las repartieran. Gold Futures amp Margin Retrasar el acuerdo crea la necesidad de margen. Que es uno de los aspectos más importantes de la compra (o venta) de un futuro de oro. El margen es requerido porque el retrasar el establecimiento hace el vendedor nervioso que si el precio del oro cae el comprador se alejará del reparto que se ha golpeado, mientras que al mismo tiempo el comprador está nervioso que si el precio del oro sube el vendedor igualmente se va . El margen es el pago inicial generalmente alojado con un clearer central independiente que protege a la otra parte de su tentación de alejarse. Así que si usted trata futuros de oro se le pedirá que pague el margen, y dependiendo de las condiciones actuales del mercado podría ser cualquier cosa de 2 a 20 del valor total de lo que trató. Completar el margen Si usted ha comprado y el precio del oro comienza a caer se verá obligado a pagar más margen. Como un comprador no puede salir de pagar las llamadas de margen en un mercado que cae hasta que usted vende, por lo que comprar futuros a veces cuesta a la gente mucho más de lo que originalmente invirtió. Oro de apalancamiento Ahora usted puede ver cómo los futuros proporcionan apalancamiento. A veces conocido como gearing. Por ejemplo, supongamos que tiene 5.000 para invertir. Si usted compra lingotes de oro y liquidar sólo puede comprar 5.000 dólares. Pero probablemente puede comprar 100.000 de futuros de oro Eso es porque su margen en un futuro 100.000 será probablemente alrededor de 5 - es decir, 5.000. Si el precio subyacente sube 10 usted haría 500 de lingotes. Pero 10.000 de futuros de oro. Suena bien, pero no se olvide de la otra cara. Si el precio del oro cae 10 perderá sólo 500 con lingotes, y su inversión estará intacta para ganar dinero si el oro reanuda su tendencia hacia arriba constante. Pero la misma caída 10 le costará 10.000 con futuros, que es 5.000 más de lo que invirtió en el primer lugar. Probablemente habrá sido convencido a depositar los 5.000 adicionales como un recargo de margen, y el dolor de una pérdida de 10.000 le obligará a cerrar su posición, por lo que su dinero se pierde. Si usted se rehusó a recargar su margen usted será cerrado por su corredor, y sus 5.000 originales se perderán en un ajuste menor intra-día - una virada hacia abajo en la tendencia alcista a largo plazo en los precios del oro. Usted puede ver por qué los futuros son peligrosos para las personas que se llevan con sus propias certezas. La gran mayoría de las personas que comercian con futuros pierden su dinero. Es un hecho. Pierden incluso cuando tienen razón en el mediano plazo, porque los futuros son fatales para su riqueza en un imprevisto y temporal blip de precios. Los futuros de oro en el intercambio Los grandes comerciantes profesionales inventan los términos contractuales de sus operaciones de futuros sobre una base ad-hoc y el comercio directamente entre sí. Esto se llama Over The Counter trading (u OTC para abreviar). Afortunadamente, se le ahorrará el dolor (y las matemáticas) de las negociaciones detalladas, porque es casi seguro que el comercio de un contrato de futuros estandarizados en un intercambio de futuros financieros. En un contrato estandarizado, el propio canje decide la fecha de liquidación, el monto del contrato, las condiciones de entrega, etc. Puede calcular el tamaño de su inversión total comprando varios de estos contratos estándar. La negociación de contratos estándar en un intercambio de futuros financieros le dará dos grandes ventajas: - En primer lugar, habrá una liquidez más profunda que con un futuro OTC - lo que le permite vender su futuro cuando quiera, ya cualquier persona. Esto no suele ser posible con un futuro OTC. En segundo lugar habrá un clearer central que garantizará el comercio contra el incumplimiento. El clearer central es responsable (entre otras cosas) de cuidar de los cálculos del margen y de recoger y de sostener el margen para el comprador y el vendedor. Futuros vencen Tenga en cuenta que los futuros de oro son instrumentos con fecha que cesan el comercio antes de su fecha de liquidación declarada. En el comercio del tiempo para la mayoría de los comerciantes privados habrán vendido sus largos o comprado de nuevo sus pantalones cortos. Habrá unos pocos que deliberadamente ejecutar el contrato de liquidación - y realmente quieren hacer o recibir la entrega de la cantidad total de oro que compró. En un exitoso intercambio de futuros financieros los que ejecutan el contrato de liquidación será una pequeña minoría. La mayoría serán especuladores que buscan beneficiarse de los movimientos de precios, sin ninguna expectativa de involucrarse en los asentamientos de lingotes. La suspensión de la negociación de unos días antes del día de liquidación permite que las posiciones a ser resuelto y reconciliado de tal manera que la gente todavía la celebración de los largos puede arreglar para pagar en su totalidad y la gente que sostiene los pantalones cortos puede organizar el suministro de la cantidad total del oro vendido . Algunos corredores de futuros se niegan a ejecutar las posiciones de los clientes a la liquidación. Al carecer de las facilidades para manejar los lingotes de oro de buena entrega, requerirán que sus inversores cierren sus posiciones y, si quieren conservar su posición en oro, vuelvan a invertir en un nuevo contrato de futuros para la próxima fecha de liquidación estandarizada disponible. Estos vuelcos son caros. Como regla general, si su posición de oro es probable que se mantenga durante más de tres meses (es decir, más de una rollover) es más barato comprar lingotes que comprar futuros. Negociación de futuros de oro Para hacer frente a futuros de oro que necesita para encontrar un corredor de futuros. El corredor de futuros será un miembro de un intercambio de futuros. El corredor manejará su relación con el mercado, y se pondrá en contacto con usted en nombre del agente de liquidación central para - por ejemplo - cobrar margen de usted. Su corredor requerirá que firme un documento detallado explicando que acepta los riesgos significativos de la negociación de futuros. La configuración de la cuenta tomará unos días, ya que el corredor comprueba su identidad y solvencia. Costos de financiación ocultos A veces parece que los inversionistas no sofisticados (y los vendedores de futuros) compran futuros de oro le ahorra el costo de financiar una compra de oro, porque sólo tiene que financiar el margen - no toda la compra. Esto no es verdad . Es vital que entienda la mecánica de los cálculos de precios de futuros, porque si no lo hace será para siempre un misterio para usted donde su dinero va. El precio spot del oro es el precio del oro para la liquidación inmediata. Es el precio de referencia del oro en todo el mundo. Un contrato de futuros de oro casi siempre será tasado en un nivel diferente al oro del punto. El diferencial sigue de cerca el costo de financiar la compra equivalente en el mercado al contado. Debido a que tanto el oro como el efectivo pueden ser prestados (y prestados) la relación entre los futuros y el precio al contado es una simple aritmética que puede entenderse como sigue: Mi futura compra de oro por dólares me retrasa tener que pagar una cantidad conocida de dólares Por una cantidad conocida de oro. Por lo tanto, puedo depositar mis dólares hasta el tiempo de liquidación, pero no puedo depositar el oro - que todavía no he recibido. Puesto que los dólares en el período me ganarán 1, y el oro ganará solamente el whos vendedor que se aferra a él para mí 0.25, yo debe esperar pagar sobre el precio de punto por la diferencia 0.75. Si no pague este extra el vendedor vendría apenas su oro para los dólares ahora, y deposita los dólares sí mismo, guardando un extra 0.75 global. Claramente este 0.75 caerá del precio de los futuros día a día, y esto representa el coste de financiar la compra entera, aunque yo sólo de hecho ponga abajo el margen. Usted notará que mientras las tasas de interés en dólares son más altas que las tasas de arrendamiento de oro entonces - debido a esta aritmética - el precio de futuros será superior al precio spot. Hay una palabra especial para esto que es que los futuros están en contango. Lo que significa es que un comercio de futuros siempre está en una constante lucha hacia arriba para obtener ganancias. Para que usted se beneficie de la materia prima de oro subyacente debe aumentar a una tasa más rápida que el contango cae a cero - que será en la expiración del futuro. Nota: Si las tasas de interés en dólares bajan por debajo de las tasas de arrendamiento de oro, el precio de futuros estará por debajo del precio spot. Entonces se dice que el mercado está en atraso. El Stop-Loss muchas empresas de corretaje de futuros ofrecen a los inversores una facilidad de stop loss. Podría venir en una forma garantizada o en una base de mejores esfuerzos sin la garantía. La idea es intentar limitar el daño de una posición comercial que va mal. La teoría de una parada de pérdida parece razonable, pero la práctica puede ser dolorosa. El problema es que así como el comercio de esta manera puede evitar una gran pérdida también puede hacer que el inversor susceptible a un gran número de pérdidas más pequeñas e innecesarias que son aún más perjudiciales en el largo plazo. En un día tranquilo profesionales del mercado comenzará a mover sus precios sólo para crear una pequeña acción. Funciona. El comerciante marca su precio rápidamente más bajo, por ninguna buena razón. Si hay algunas pérdidas de parada por ahí esto obliga a un corredor a reaccionar al precio móvil cerrando su posición de inversionistas bajo un acuerdo de stop loss. En otras palabras, la rebaja de los operadores puede forzar a un vendedor. El operador oportunista, por lo tanto, recoge las acciones de stop loss por un precio barato e inmediatamente marca el precio hasta intentar y tocar en otra pérdida de stop en el lado de compra también. Si funciona bien puede simular la volatilidad en un día de otro modo aburrido, y el pánico de las pérdidas de parada del mercado en ambos lados, compensando un beneficio ordenado para sí mismo. Debe ser observado que el corredor consigue comisión también, y cuál es más los beneficios del corredor siendo capaz de controlar su riesgo mejor si él puede cerrar posiciones de problema de los clientes unilaterally. Los corredores en general preferirían detener la pérdida que estar abiertos al riesgo de una llamada de margen por 24 horas. Sólo el inversionista pierde, y para el momento que conoce su pérdida, el mercado - tan a menudo como no - vuelve al medio ambiente seguro y su dinero se ha ido. Sin pretender molestar a nadie en particular, el stop-loss es aún más peligroso en una casa integrada, donde un corredor puede beneficiarse a sí mismo ya su distribuidor interno proporcionando información sobre los niveles en los que se podrían disparar las pérdidas. Esto no quiere decir que alguien lo esté haciendo, pero probablemente sería la primera vez en la historia que tal conflicto de intereses no atrajo a un par de individuos sin escrúpulos en algún lugar de la industria. Los inversores pueden evitar ser detenidos resistiendo la tentación de tener una posición demasiado grande sólo porque el mercado de futuros les permite. Si el monto de la inversión es menor y un montón de cobertura de margen excedente es hacia abajo, una pérdida de parada es innecesaria y la presión de los corredores para entrar en una orden de stop loss se puede resistir. Una estrategia de inversión conservadora con posiciones más pequeñas logra el objetivo de evitar pérdidas catastróficas al no guardar todos los huevos en una cesta. También evita ser despojado continuamente por ejecuciones de stop loss. Por otro lado no se puede enriquecer rápidamente con una estrategia de inversión conservadora (pero entonces las posibilidades de que eran bastante pequeñas de todos modos). Gold Futures Rollover Hay una aguda presión psicológica involucrada en la posesión de futuros de oro durante mucho tiempo. Como un contrato de futuros termina - por lo general cada trimestre - un inversor que quiere mantener la posición abierta debe volver a contratar en el nuevo período por rodar-over. Este roll-over tiene un marcado efecto psicológico en la mayoría de los inversores. Habiendo tomado el paso relativamente difícil de tomar una posición en los futuros de oro los inversores están obligados a tomar decisiones repetidas para gastar dinero. No hay opción de no hacer nada, como lo es con una inversión de lingotes, y rodando más requiere que el inversor de pago, mientras que al mismo tiempo dar la oportunidad de cortar y correr. El duro hecho de la vida es que si los inversores están siendo azotados por la volatilidad regular que aparece en la muerte de un contrato de futuros muchos de ellos reducirán sus pérdidas. Alternativamente, podrían tratar de comerciar inteligentemente en el siguiente período, o decidir tomar un respiro de la acción durante unos días (aunque los días con frecuencia se convierten en semanas y meses). Desafortunadamente, cada trimestre un montón de inversionistas fallarán en el examen psicológico y cerrarán su posición. Muchos no regresarán. Los mercados de futuros tienden a expulsar a la gente en el momento de la máxima desventaja personal. Costos de Rollover Cada trimestre, un inversor de futuros recibe una llamada inevitable del corredor que se ofrece a rodar al cliente en el nuevo período de futuros para una tarifa reducida especial. Para aquellos que no saben las tasas de dinero a corto plazo y las tasas de arrendamiento de oro pertinentes - o cómo convertirlos en el diferencial correcto para los dos contratos - el precio es bastante arbitrario y no siempre muy competitivo. Se puede comprobar, pero sólo con algún esfuerzo. Supongamos que el oro puede ser prestado por 0,003 por día (1,095 por año) y efectivo por 0,01 por día (3,65 por año). El valor razonable para los próximos trimestres futuros debe ser 90 días multiplicado por el diferencial de interés diario de 0,007. Así que usted esperaría ver el próximo futuro en una prima de 0,63 al precio al contado. Aquí es donde usted paga el costo de financiamiento en todo el tamaño de su acuerdo. Corriendo a la liquidación Los profesionales suelen tratar de resolver - un lujo no siempre a disposición del inversor privado. Un gran jugador de futuros probablemente puede arreglar un préstamo a corto plazo para 4 y pedir prestado oro para 1, mientras que un inversionista privado no puede pedir prestado oro y podría pagar 12-15 por dinero que los precios de liquidación fuera de su alcance, incluso si tenía la instalación de almacenamiento Y otra infraestructura en el lugar para recibir la entrega. Cuidado con este desequilibrio. Los grandes jugadores pueden aplicar presión al cierre de un contrato de futuros, y el pequeño jugador privado puede hacer poco al respecto. Esto no sucede a los propietarios de lingotes. Inestabilidad automática Los mercados de futuros tienen características estructurales que no son naturales en los mercados. En los mercados normales, una caída del precio alienta a los compradores que presionan el precio hacia arriba, y un aumento del precio alienta a los vendedores que presionan el precio hacia abajo. Esto es relativamente estable. Pero los intercambios de futuros exitosos ofrecen bajos porcentajes de margen (de alrededor de 2 para el oro) y para compensar este riesgo aparente, las firmas miembro de las bolsas deben reservar el derecho de cerrar a sus clientes perdedores. En otras palabras, un mercado que cae rápidamente puede forzar la venta, lo que deprime aún más el precio, mientras que un precio rápidamente creciente obliga a comprar, lo que aumenta aún más el precio, y cualquiera de los escenarios tiene el potencial de producir una espiral desenfrenada. Esto es manejable por períodos de tiempo extremadamente largos, pero es un peligro inherente de la disposición de los futuros. Fue prácticamente el mismo fenómeno que fue paralelo en 1929 por los préstamos corredores. La venta forzada que estos incentivados como mercados comenzaron a caer fue el corazón del desastre financiero posterior. En los tiempos benignos esta estructura simplemente estimula la volatilidad. En tiempos menos benignos puede conducir a un fallo estructural. Riesgo de falla sistémica El oro se compra como la última inversión defensiva. Muchas personas que compran oro esperan obtener grandes beneficios de un shock económico global que puede ser desastroso para muchas otras personas. De hecho, muchos inversionistas de oro temen que la crisis financiera se produzca como resultado de la excesiva extensión de la base de crédito global - una parte significativa de los cuales son derivados. La paradoja en la inversión en futuros de oro es que un futuro es en sí mismo un instrumento derivado construido sobre unos 95 créditos puros. Hay muchos especuladores involucrados en el mercado de materias primas y cualquier movimiento rápido en el precio del oro es probable que refleje la carnicería financiera en otro lugar. Teóricamente, tanto el más claro como el intercambio podrían ser incapaces de recolectar el margen vital en posiciones abiertas de todo tipo de mercancías, por lo que un inversionista de oro podría hacer enormes ganancias en libros que no podían pagarse como participantes quebrados. El cambio en sí no fueron capaces de compensar las pérdidas. Esto suena como pánico-mongering, pero es una consideración comercial importante. Es inevitable que el intercambio de materias primas que llegue a dominar a través de los buenos tiempos y los mercados saludables será el que ofrezca los términos de margen más competitivo (crédito) a los corredores. Para ser atractivo, los corredores deben transmitir esta generosidad a sus clientes, es decir, extendiendo generosos múltiplos de negociación sobre el margen depositado. Así, el nivel de crédito extendido en un mercado de futuros tenderá al máximo que ha sido seguro en el pasado reciente, y cualquier intercambio que se establezca con más cautela ya se habrá marchitado y muerto. Los intercambios de futuros que vemos alrededor de nosotros hoy son aquellos cuyo apetito por el riesgo ha tratado con más precisión la línea fina entre la toma de riesgos agresivos y la precaución ocasional oportuna. No hay ninguna garantía de que el próximo paso de gestión no será sólo un poco demasiado valiente. Gold Futures - Resumen El éxito en el mercado de futuros no es fácil. Para tener éxito, necesitas nervios fuertes y juicio sano. Los inversores deben reconocer que los futuros están en su mejor momento para los profesionales del mercado y las especulaciones a corto plazo en previsión de los grandes movimientos, que diminsh los efectos de contango y los costos de rollover. El inversionista debe entender que hay problemas cuando un mercado pierde su transparencia. Una vez que un mercado puede aplicar costos que son opacos y difíciles de comprender - y seguramente el mercado de futuros califica a este respecto - la ventaja cambia a profesionales que son lo suficientemente sofisticados para ver a través de la niebla. Muchas personas que han probado su suerte en este mercado se han sorprendido de la velocidad a la que su dinero se ha ido.
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